锂盐巨头业绩迎来大涨。

(资料图片仅供参考)

近日，赣锋锂业(002460.SZ、1772.HK)披露2022年年报，当期公司实现营收418亿元，同比增长275%；实现归母净利润205亿元，同比增长292%。一年盈利超其之前十余年净利润之和。

《中国经营报》记者注意到，作为国内最大的锂化合物生产商及全球最大的金属锂生产商，赣锋锂业2022年锂产品业务实现营收346亿元，同比增长315%，营收占比达83%。其全年共生产9.72万吨碳酸锂当量的锂产品，同比增长8%；销售9.74万吨，同比增长7%；期末库存0.48万吨，同比下降3%。

赣锋锂业方面表示，随着旗下万吨锂盐项目(马洪四期)和河北赣锋年产6000吨碳酸锂生产线的建成及试生产，目前公司已在国内形成约12万吨碳酸锂当量的锂盐年产能，涉及碳酸锂4.1万吨/年、氢氧化锂8.1万吨/年和金属锂0.215万吨/年。

在上游锂资源端，赣锋锂业2022年通过新余赣锋矿业获取上饶松树岗钽铌矿项目62%股权；完成马里Goulamina锂辉石项目的股权交割，获取马里锂业50%的股权；完成对Lithea公司100%股权收购，其旗下PPG锂盐湖项目将成为赣锋锂业未来重要的锂资源来源。

年报信息显示，截至2022年末，赣锋锂业已在澳大利亚、阿根廷、马里、墨西哥、爱尔兰及国内的青海、内蒙古、湖南、江西等地布局15处锂资源，涉及锂辉石、锂盐湖、锂黏土和锂云母等多种锂资源类型。其中，除4处正在勘探中外，剩余11处资源量合计逾7000万吨碳酸锂当量，权益资源量逾4500万吨碳酸锂当量。

值得一提的是，作为赣锋锂业“垂直整合”发展战略的下游，其锂电池业务在2022年实现6GWh出货量，为公司贡献65亿元营收，同比增长220%；同时，公司已形成7万吨退役锂电池及金属废料综合回收处理能力，成为该领域头部企业之一。

不过，数据显示，2022年赣锋锂业销售毛利率为49%，显著低于天齐锂业(002466.SZ)、天华新能(300390.SZ)和盛新锂能(002240.SZ)等部分同行业上市公司逾60%的水平。

对此，赣锋锂业方面在投资者关系活动中表示，公司毛利润结构与同行业竞争对手有一定区别。首先公司产品多元化，拥有多种锂化合物及锂电池等，如锂电池业务即已布局消费类电池、聚合物小电芯、固态锂电池、锂动力电池、储能电池等五大类二十余种产品。同时，公司毛利率目前没有包含锂矿石产生的利润，因此相较于同行业公司有所不同。

此外，近期锂价的快速回落和萦绕的地缘政治风险也引发市场持续关注。

对于锂价下行，华泰证券研报认为，一定程度上或表明锂行业已进入被动补库存(累库)周期，叠加2023~2025年锂供需大概率恶化，2023年锂矿价格可能相对锂盐价格更加坚挺，因此赣锋锂业单吨利润或将收窄。

赣锋锂业方面在投资者关系活动中表示，当前锂盐价格下跌，一是由于下游变动，尤其是汽车厂商竞争激烈所致；二是因之前市场预计锂盐供应量会有较大增幅，包括锂云母和锂盐湖的供应在内，有供过于求的预期。

“当前，终端市场对于电动汽车的需求仍在，同时出现了包括重卡和储能等在内的多元化需求。且目前澳洲锂辉石供应商集中度较高，预计短期内矿石价格下跌的空间有限。加之考虑到近期锂云母、锂盐湖等其他种类资源的产能释放速度并未很快，因此锂盐价格向下空间应该不大。”赣锋锂业方面表示。

至于地缘政治风险，赣锋锂业方面表示，2018年时，海外矿产投资的难度开始增大，因此当时公司在做全球化产业化布局时就已将政治、政策风险纳入考量。风险会持续多久尚难判断，公司在不同国家布局锂矿资源，并加大对国内锂资源投资，从而提升资源供应的多元化。

赣锋锂业方面表示，公司将采用更加灵活的方式，如与当地政府合作等方式来化解这些风险、实现共赢。目前，公司在阿根廷有锂盐湖生产基地，在墨西哥有锂黏土提锂项目，长远来说这些也是为应对北美及其他海外市场的变化。同时，未来不排除依托非洲资源建设海外深加工产能基地的可能性。

关键词：