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随着欧美经济衰退临近，与经济前景关联最为密切大宗商品——原油，遭遇了来自对冲基金的凶猛做空。

在所有主要石油合约中，对冲基金等非商业参与者的交易头寸接近至少2011年以来最看跌的水平。

根据美国银行的对基金经理们的最新调查，65%的受访人预计全球经济将走软，这将导致原油需求下行。除此之外，美国债务危机谈判的僵局、以及OPEC+会不会兑现减产承诺的前景，都可能推动油价走低。

不过，尽管原油熊市前景听起来很可怕，但至少现在，现货市场仍然火热。炼油厂正在加工自新冠疫情开始以来同期最多的原油。几乎所有地方的航空旅行都在增加，美国的汽油需求现在处于2021年12月以来的最高水平。与此同时，美国汽油和柴油的燃料库存低于季节性标准，OPEC+减产和加拿大野火限制了原油供应。

布油价格目前仍在76美元/桶上下震荡，较四月底仅略微下滑。

在对冲基金之外，那些为原油生产商工作的商业交易员，对能源市场的未来似乎更具信心，近期许多交易员甚至减少了对油价下跌的对冲。

库存持续下降、上游钻井投资不足、以及OPEC+进一步减产的可能性，都有助于原油跑赢大市，成为经济衰退中表现最佳的资产。

Pimco公司分析师Greg Sharenow对媒体表示：“如果你相信我们处于一个资本涣散和投资不足的环境中，那么当经济真的稳定下来时，大宗商品以及其中的石油可能会在很长一段时间内表现优异。”

本文转载自“华尔街见闻”，作者：常嘉帅；智通财经编辑：黄晓冬。