8 月 16 日，国内宠物食品头部企业乖宝宠物成功登陆创业板。

(资料图片)

乖宝宠物从事宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品。该公司成立于 2006 年，并从 2013 年开始发力自有品牌，推出 " 麦富迪 " 这一家喻户晓的知名宠粮品牌。当前，乖宝宠物产品已实现宠物猫用犬用主粮、零食与保健品等领域全面全覆盖。

随着此番成功登陆资本市场，乖宝宠物在宠物食品领域的创新研发布局也有望进一步加速，借势 " 它经济 " 风口，有望进一步打开业绩成长空间。

营收持续攀升

《2022 年中国宠物行业白皮书》数据显示，2022 年我国饲养犬猫的人群数量达到 7043 万人，较 2021 年增加 2.91%。与此同时，2022 年全国城镇养犬人数为 3412 万人，养猫人数为 3631 万人，养猫人群已超过养犬人群，较 2021 年同比增速达 12.59%。

乖宝宠物从事宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品，主要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以及含冻干卵磷脂、乳酸钙等功能原料的保健品系列等。

宠物经济风口下，乖宝宠物业绩表现十分亮眼。

招股书显示，2020 年 ~2022 年，乖宝宠物实现营业收入分别为 20.13 亿元、25.75 亿元、33.98 亿元，归母净利润分别为 1.11 亿元、1.40 亿元、2.67 亿元。

值得注意的是，2023 年上半年，乖宝宠物实现营业收入 20.66 亿元，同比增长 22.44%，已经超过 2020 年全年营收。此外，乖宝宠物的营业利润、利润总额、净利润及扣非净利润均上涨，盈利能力强劲。

乖宝宠物方面表示，公司 2023 年上半年营业收入规模较去年同期有所上涨的主要原因，是随着公司产品品牌知名度的提高和影响力的增加，公司自有品牌销售规模快速增长。

净利润较去年同期大幅上涨，则主要得益于公司自有品牌认可度持续提升，公司自有品牌销售额快速增长，占比持续提升，带动公司整体毛利率提升；同时，境外自有品牌盈利大幅增加。

随着产品品牌知名度和影响力的提升，乖宝宠物业务规模持续扩大，据该公司预计，2023 年 1 月 ~9 月，有望实现营业收入为 30.27 亿元至 31.07 亿元，同比增 21.68% 至 24.89%；预计净利润为 2.9 亿元至 3.1 亿元，同比增长 34.60% 至 43.88%。

作为国内头部的宠物食品品牌，在国际市场，乖宝宠物的产品已成功销往美国、欧洲、日韩等三十多个国家和地区。在国内市场，则已实现线上、线下全渠道运行格局，实现了最大化用户覆盖与辐射。

手握 " 麦富迪 "，品牌力强劲

2013 年，乖宝宠物开始启动自有品牌业务，以 " 麦富迪 " 为代表的自有品牌销售业务在国内市场取得了快速发展。

多年服务国际客户所积累的产品研发优势、生产工艺优势、质量管控优势之下，乖宝宠物成为创建了自有品牌 " 麦富迪 "，主打 " 国际化、天然、专业、时尚、创新 " 的品牌形象，根据用户需求的变化升级，弗列加特高肉猫粮系列、弗列加特全价冻干猫粮系列、麦富迪双拼粮系列、麦富迪益生军团系列等多个产品系列，致力于成为国内宠物食品行业标杆。

2021 年，乖宝宠物又成功收购美国知名宠物品牌 Waggin ’ Train，持续布局高端宠物食品市场。

招股书数据显示，2022 年，乖宝宠物自有品牌销售收入合计已经达到 20.46 亿元，2020 年 ~2022 年，其自有品牌销售收入年均复合增长率达到 43.53%，持续保持高速增长态势。

从营收贡献情况来看，报告期内，乖宝宠物自有品牌销售收入占主营业务收入比重分别为 49.55%、51.95% 和 60.55%。对比同行业上市公司，乖宝宠物国内自有品牌产品销售占比较高，且整体呈现上升趋势。

作为国内领先的宠物食品生产商，乖宝宠物以其高品质的产品和良好的信誉赢得了广大宠物爱好者的信任和喜爱。目前来看，快速发展的自有品牌业务已经成为乖宝宠物在同业竞争中的显著优势之一。

以其自有品牌 " 麦富迪 " 为例，该品牌已获得 2021~2022 天猫 TOP 品牌力榜 ( 宠物 ) 第一名、MAT2021 犬猫食品品牌天猫销量榜单行业第一名，同时也成为 MAT2021 最受 Z 世代欢迎的宠物食品品牌。此外，" 麦富迪 " 还先后获得 2019 年、2020 年连续两届亚洲宠物展 " 年度中国质造大奖 "；2022 年亚洲宠物展 " 年度中国质造大奖 "" 年度经典食品品牌大奖 " 等多项荣誉。

除 " 麦富迪 " 品牌外，公司还拥有 "Waggin ’ Train" 等自有品牌，现已形成了相对完善的品牌梯队。

未来，伴随着以 " 麦富迪 " 为代表的公司产品品牌力的不断提升，乖宝宠物在宠物食品行业地位也将持续提高。

强研发能力稳固领先地位

由于我国居民人均收入水平提高等因素，宠物行业蓬勃发展，在此带动下，宠物食品行业也将保持旺盛的需求。

数据显示，宠物食品行业市场规模从 2012 年的 157 亿元增长到 2022 年的 1372 亿元。2012 年至今市场规模年均复合增长率达 24.21%，市场前景广阔。

不过，宠物食品行业在发达国家发展相对成熟，国外品牌在宠物基础研究领域更领先。而国内宠物食品企业研发投入主要集中在宠物食品的适口性、外形结构及包装上，面临基础研究薄弱，对核心工艺及营养平衡的研发投入不足等问题。

在过去的几年中，乖宝宠物不断加大研发投入，持续通过引进高素质的研发人才和技术等方式，不断提高产品品质和创新力。

目前，乖宝宠物研发中心下设宠物营养研究中心、新产品研究中心、宠物健康护理研究中心、宠物训练研究中心、检测中心和中心实验室。其中宠物营养研究中心研究不同品种的犬猫在各生长阶段、特殊生理期、不同运动量、不同环境下对能量及蛋白质、脂肪、碳水化合物、矿物质、维生素和纤维等各种营养物质的需求；新产品研究中心主要研究宠物食品的分类、食品配方、加工工艺过程对配方营养性的影响等方面。

在上述技术创新和研究中心的支持下，乖宝宠物得以成功开发出适应宠物不同生命阶段营养需求的宠物食品，实现多品类覆盖，成为产品系列最丰富的国产品牌之一。

此外，顺应宠物食品健康化、高端化、定制化趋势，公司发挥研发技术优势，积极布局定制化市场，建造个性化定制 MES 智能柔性生产线，为客户提供护理粮和处方粮的定制化配方和生产服务，以更好地满足消费者的个性化需求，同时通过为消费者提供差异化产品和服务，增强品牌竞争力。

招股书显示，本次乖宝宠物拟募集 6 亿元，资金将主要用于 " 宠物食品生产基地扩产建设项目 "" 智能仓储升级项目 "" 研发中心升级项目 " 和 " 信息化升级建设项目 " 以及补充流动资金等。募集资金投资项目均围绕公司主营业务展开，也有望帮助乖宝宠物持续提升行业竞争力。

华创证券研报认为，公司募投项目在产能、仓储、研发、信息化多方发力，竞争力持续增强。产能方面，借力食品生产基地扩建项目缓解产能瓶颈，新建产能聚焦中高端产品，助力价格带上拓战略打法。仓储方面，大容量、智能化的仓储建设项目将优化仓储管理效率，迎合快速增长的线上消费需求。研发方面，公司将依托研发升级项目引进前沿人才、设备，优化产品结构，丰富定制化产品种类。此外，公司顺应行业数字化趋势，将通过搭建数据互通的大数据平台和系统提升整体运营、营销和服务的效率和效益。

乖宝宠物在招股书中也表示，未来将紧紧抓住国内宠物行业高速发展的战略机遇期，把握宠物文化、消费升级和消费理念的变化和动态趋势，进一步提高公司产品在国内犬猫食品市场的占有率和竞争力。文 / 马锐

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